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今日最具爆发力的六大牛股(8.17)

来源:网络 责任编辑:青青
  光环新网:业绩符合预期,成立光环云助成长

  18年中报业绩符合预期,维持"增持"评级

  8月15日光环新网发布2018年中报,报告期内公司实现营业收入27.82亿元(YoY+54.2%),归母净利润为2.92亿元(YoY+39.3%)。其中,IDC及其增值服务收入为6.10亿元(YoY+55.8%),云计算及相关服务收入为20.24亿元(YoY+62.8%,占总营收比例达72.8%)。公司中报业绩位于业绩预告区间中值,基本符合预期。除房山云计算基地外,公司其余机房已全部完成预售工作,随着下半年机柜上架进度加快,我们继续维持之前的业绩预测,预计18-20年EPS为0.51/0.74/1.09元,维持"增持"评级。 

  整体毛利率小幅上升,三费整体控制良好

  截至2018年6月底,公司整体毛利率为20.7%,同比小幅提升0.4pct,其中IDC及其增值服务毛利率为55.8%,同比下降1.5pct,云计算及其相关服务毛利率为10.1%,同比上升1.7pct。由于云销售子公司上半年刚成立,公司三费费用率控制良好,整体看同比下降0.32pct,其中销售费用率同比下降0.21pct,管理费用率同比下降0.42pct,财务费用率同比上升0.31pct。受公司云计算业务快速发展,公司应收账款上升较快,达到16.2亿元,同比增长了68.3%,与云计算及相关服务收入增速相当。 

  光环云销售子公司成立,未来云业务拓展或加速

  根据中报披露,光环新网于5月28日设立了光环云数据有限公司(公司持股30%,大股东持股30%),专门为AWS云服务提供直销、渠道销售及服务支持等全方位的营销与服务支持。我们猜测销售团队在光环云持股比例或达40%,将帮助骨干人员充分享受公司成长红利。在销售方面,我们认为AWS与光环新网合作,将在很大程度上弥补AWS本土销售短板;在技术方面,AWS继续引领全球公有云市场,不断将海外先进云服务技术引入国内;双方强强联合共同拓展国内云计算市场,未来云业务拓展或加速。  

  西云数据与光环云互补并存,光环云的业务量占比或更高

  光环负责运营的是AWS北京区域,有着地理上的优势。一般而言,越靠近终端用户,时延越低。据此我们判断,对时延要求更高的用户,会优先选择运营北京区域的光环云;而负责运营宁夏区域的西云数据,其用户一般对时延要求不高。我们认为,西云数据与光环云并非替代关系,两者互补共存;当前很多高价值业务对时延的敏感性要求较高,如金融交易、游戏、视频直播等,我们推断在AWS云服务中,与西云数据相比,光环云的业务量占比或更高。 

  第三方数据中心龙头,与AWS合作发展云计算业务,维持"增持"评级

  公司作为第三方数据中心龙头,与AWS强强联合发展云计算业务。随着科信盛彩顺利并表,我们预计公司2018-2020年归母净利润分别为7.31/10.72/15.78亿元,最新收盘价对应2018~2020年PE分别为28.9/19.7/13.4x,维持"增持"评级。 

  风险提示:IDC机房上架不及预期,贸易战升级影响公司AWS业务。

  皖维高新:上半年提质增效,盈利提升明显

  事件:  

  公司发布2018年半年度报告。上半年公司实现营收27.97亿元,同比增30.14%;实现归母净利润8802.72万元,同比增20.17%。其中Q2实现营收15.88亿元,同比增31.79%;实现归母净利6639.98万元,同比增44.15%。 

  投资要点: 

  上半年公司营收及利润均上涨的主要原因有以下几方面:(1)蒙维二期10万吨特种PVA今年Q1已实现满负荷生产,上半年公司PVA实现营收9.27亿元,同比增21.92%,毛利率同比提升1.05pct至20.45%;(2)蒙维年初技改过后,综合能耗大幅降低,提高PVA产品的利润率,上半年蒙维科技实现归母净利润5473.14万元,去年同期实现3124.44万元;(3)广维得到有效减亏。2018年上半年公司广维基地亏损1639.9万元,去年同期亏损2516.9万元。  

  聚乙烯醇为公司利润弹性点,持续关注行业格局改善

  公司是国内PVA行业的龙头企业,随着蒙维二期项目全面建成投产,公司PVA产能达到35万吨/年,有效产能市占率达40%以上,从公司业务结构来看,PVA也是公司最主要的营收及利润来源,2018H公司PVA业务营收、毛利分别占公司总营收、总毛利的33.16%、40.57%,因此公司未来利润弹性将主要来自PVA产品的价值提升。目前国内聚乙烯醇行业名义产能124.6万吨,行业经过多年洗牌,实际有效产能已缩减至80万吨左右,并且形成以皖维、中国石化、内蒙双欣、宁夏大地为PVA主要供应商的供应格局;从国内需求来看,年实际消费量60万吨左右,供需处于弱平衡状态。考虑到PVA产品下游应用的巨大潜力,如生物可降解膜、偏光片、PVB膜等,需求端将为PVA行业创造持续的边际贡献,将有助于PVA行业格局的进一步改善。 
 
  盈利预测及评级

  考虑到目前国内聚乙烯醇行业竞争格局的不断修复,聚乙烯醇产品的盈利能力将得到提升,预计公司2018年~2020年EPS分别0.13元、0.15元、0.18元,对应PE分别为22X、18X、15X,维持"推荐"评级。 
  风险提示

  原材料价格及汇率波动大;下游需求弱

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